资产分配

最重要的单一投资决策

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毫不奇怪,我认为投资很有趣。这就是我选择从事投资管理职业的原因之一。话虽这么说,我的职业生涯只有6年。我是否可能只认为投资很有趣,因为股市在我职业生涯的每一年都创下了历史新高?股票会下跌吗?为什么还要拥有支付2%息票的债券呢?

随着十年的过去,S&P 500在过去十年中上涨了近190%,似乎是时候让我们想起一些关键的投资原则。

  • 股票是有风险的。他们的价格可能会下降。

  • 债券很无聊,但有潜力帮助您保护投资组合。

  • 资产分配是您做出的最重要的投资决定。

最简单形式的资产分配是投资组合中股票与债券的比率。投资组合中更多的股票意味着更多的风险。投资组合中更多的债券意味着更多的潜力来平衡股票风险。作为财务规划师,我们将帮助您做出的第一个决定是决定哪种资产分配最有可能导致您的财务成功。

看一看大部分股票(绿色线)与大部分债券(蓝色线)相比的跌幅。股市可能在2010年大涨,但没人能告诉我们在2020年的表现。此图表很好地提醒了股票可以做什么。无论您做什么股票,都要确保您的投资组合已设置为最大程度地提高成功机会。如果您不确定当前的投资组合,我们将为您提供帮助。

资料来源:Morningstar Direct。股指:S& P 500 TR(每月)。债券指数:IA SBBI美国IT政府债券TR(每月)。

资料来源:Morningstar Direct。股指:S& P 500 TR(每月)。债券指数:IA SBBI美国IT政府债券TR(每月)。

尼古拉斯·博古斯 是Center for 金融计划,Inc.®的投资组合管理员。他从事投资研究并协助管理客户投资组合。


投资涉及风险,无论选择哪种策略(包括多元化和资产配置),您都可能会产生盈亏。

该信息是从认为可靠的来源获得的,但我们不保证上述材料是准确或完整的。 IA SBBI美国IT政府债券指数是由Ibbotson Associates创建的旨在追踪中等期限美国国库券债券总收益的指数。不能直接投资于指数。过去的表现不能保证将来的结果。

内幕:529个储蓄计划的投资分配

贡献者: CFP Matthew E.Chope® 马特·乔普

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许多父母和祖父母都知道,529计划对于家庭来说,是一个为子女节省大学学费的绝妙策略。 该计划不仅使学生受益,而且还为帐户创建者或捐赠者带来好处。如果用于合格的教育费用,学生可以享受联邦递延免税分配的延税增长。对捐助者的好处包括完全控制帐户,较高的缴费额度,并且没有年龄限制或收入限制来抑制投资。 529个储蓄计划已成为流行的储蓄工具也就不足为奇了。

您是否想过如何投资529个大学储蓄计划来支付对时间敏感的学费? 

基于年龄的投资基金使这一挑战易于管理。 下图显示了从2010年到2013年不同受益年龄段的529个储蓄计划的股权分配的下滑路径。

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  • 通常,投资组合的80%在0岁时投资在股票上,到受益人上大学时减少到10%。

  • 自2010年以来,计划投资经理在计划的开始阶段(0岁)和结束阶段(19岁)变得更加保守。

  • 为了达到学费目标,在5-15岁之间,投资经理的股权积极性提高了6-7%。

为了满足18年内的学费需求,该图显示,投资经理在学生的投资时间跨度中变得越来越积极进取,但他们也越来越谨慎地在学生的投资时间结束时保留资金。 有趣的是,该图还显示,尽管在当前的利率上升环境下债券受到了负面声誉的影响,投资经理仍将债券作为保存资金的最安全场所之一(到19岁时占投资组合的90%)。 

滑行路径的设计目的是使所有投资者,无论在什么时候上大学的经济环境中,都能获得最小惊喜的结果。 在市场崩溃的情况下,某些周期会以糟糕的音调结束,而在另一些时间,随着学生开始使用资金,市场将飙升。 最终,这种指导路径旨在逐步减少投资者在储蓄的最后几年中的风险和市场破坏的风险,这是因为投资者最需要的是他们努力储蓄的资金。  

投资者在投资之前,应仔细考虑529个计划的投资目标,风险,费用和支出。有关529计划的此及其他信息可在发行人的官方声明中找到,并在进行投资前应仔细阅读。投资者应就529计划中的投资所产生的任何州税后果咨询税务顾问。

与其他投资一样,参与529计划通常会产生费用和支出。这些计划还有可能会亏钱或表现不佳,无法负担预期的大学费用。大多数州提供自己的529计划,这些计划可能仅为其居民提供利益。税收影响可能因州而异。

CFP Matthew E.Chope® 是金融规划中心公司的合伙人兼财务规划师。Matt已被多家专业投资报纸和杂志引用。他活跃于社区和他的职业,并在战略规划,资金和业务管理决策方面帮助本地公司和非营利组织。


上述信息是从认为可靠的来源获得的,但我们不保证其准确性或完整性,它并不代表作出投资决定所需的所有可用数据,也不构成建议。任何观点都是作者的观点,不一定是雷蒙德·詹姆斯的观点。

寻找正确的资产分配

贡献者: 杰克琳·杰克逊 杰克琳·杰克逊

最美味的饭菜始于精美的食谱。 食谱会告诉您餐食需要哪些成分,重要的是,要使餐食味道佳,每种成分需要多少。 就像我们需要了解美味佳肴的正确配料组合一样,我们也需要了解使我们的投资旅程变得可口的资产配置组合。

确定正确的组合

资产分配 被认为是实现投资目标最有影响力的因素之一。 它是用于构建投资计划的资产类别(股票,债券,现金和现金替代品)的基础组合;您的投资秘诀。 有很多方法可以确定您的资产分配。 提出以下问题将有所帮助:

  • 我的财务目标是什么?
  • 我什么时候需要实现财务目标?
  • 我现在或随着时间的推移将投资多少钱以实现自己的财务目标?

调味调味

现在,假设股票市场下跌了20%,您的投资组合正在遭受损失。 您是否会想出售您的股票头寸并购买债券?根据目标,时间范围和资源来确定资产分配是必不可少的,但是如果您不能坚持下去,那将毫无意义。 对于某些成分,食谱可能会指示我们“调味季节”。换句话说,有些事情是主观的,我们的感受会极大地影响我们是否经历负面或积极的经历。 对于资产分配,了解您的风险承受能力有助于在充满挑战的市场情况下揭示您对投资策略的个人态度。 它提供有关您丧失部分或全部投资以换取更大潜在回报的能力或意愿的见解。 在确定我们的风险承受能力时,我们必须了解: 

  • 与我们使用的投资工具相关的风险和回报。
  • 我们如何应对压力,损失或无法预料的结果
  • 与投资有关的风险

遵循食谱

当我们密切遵循食谱时,我们的用餐通常会达到我们期望的方式。  以同样的方式,进行资产分配会增加实现投资目标的可能性。 了解您的风险承受能力可以揭示破坏资产配置的趋势(即在我们不应该出售或购买资产类别时)。幸运的是,您可以采用一些策略来帮助您保持进度。 

  • 如果您面临不利的风险,那么在资产类别之间和资产类别之间进行多元化投资可以帮助您提高所承担风险水平的回报。
  • 如果您发现自己在错误的时间买卖资产,通常(每年,每季度或每半年一次)重新调整投资组合将迫使您从过去表现良好的资产类别中剔除,并购买有潜力的投资在未来表现良好。
  • 如果您发现自己追求性能或在价格昂贵时购买投资,则可以在计划的时间范围内以固定的美元金额购买投资(以美元平均价格进行投资),当投资相对于其他资产下跌时,可以帮助您购买更多股票(价格较低),而相对于其他资产而言,股价则相对较少(价格更高)。 最终,随着时间的流逝,这可以降低您的平均股票成本。

为您找到合适的资产分配是制定投资计划的最重要方面之一。 幸运的是,弄清投资目标,时间范围,资源和风险承受能力,可以帮助您综合使用资产类别的最佳方法,从而使您的投资旅程取得圆满成功。

杰克琳·杰克逊 是金融计划中心(Center for 金融计划,Inc.®)的投资研究助理,也是雷蒙德·詹姆斯金融服务公司(Raymond James Financial 服务)的投资代表。


该信息不是做出投资决定所需的所有可用数据的完整摘要或陈述,也不构成建议。任何意见都是金融计划中心有限公司的意见,不一定是RJFS或Raymond James的意见。每个投资者的情况都是独特的,在做出任何投资或投资决定之前,您应该考虑自己的投资目标,风险承受能力和时间范围。投资涉及风险,无论采用何种策略,投资者都可能产生盈亏。资产分配和多元化并不能确保盈利或亏损保证。平均美元成本不能确保获利或防止损失,投资者应考虑其财务能力,以在低价格水平期间继续购买。

战术资产分配仪表板

下图反映了财务规划中心投资委员会相对于我们长期战略模型的当前定位。

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  • 维持适度的股票增持,因为领先的指标表明未来全球增长会更好
  • 预期股票跑赢债券,现金和固定收益跑输
  • 继续支持战术分配策略
  • 根据相对估值,减持美国股票分配,我们认为某些国际股票可能存在更好的机会。

资产类别定义

核心债券: 主要接触债券的证券具有历史低的违约风险,并且与巴克莱的美国综合债券指数高度相关。 这包括具有中间到期日的投资级债券。 该指数涵盖美国投资级固定利率债券市场,其中包含政府和公司证券,抵押贷款通过证券以及资产支持证券的指数成分。  这些主要行业细分为更具体的指标,这些指标会定期进行计算和报告。 市政债券也包括在内。

战略收入: 主要投资于利率风险较小的债券的证券,以及与巴克莱美国综合债券指数的相关性较低的债券类型。 这涵盖了固定利率,非投资级债务(高收益)的范围。 包括非EMG国家的发行人的加拿大和全球债券(在美国证券交易委员会注册)。

美国大盘股本: 与罗素1000指数相关的证券:根据其市值和当前指数隶属关系的组合,该指数包含约1,000股来自罗素3000的最大证券。约占罗素3000的92%,该指数被创建为提供大盘股的完整且无偏见的指标。

美国中小型股本: 与Russell Midcap指数相关的证券:Russell Midcap指数是Russell 1000指数的子集,用于衡量美国股票领域的中型股表现。根据它们的市值和当前指数的会员资格的组合,包括大约800种最小的证券,约占罗素1000强公司总市值的27%。创建该指数是为了提供一个完整且无偏见的中型股指数。 证券还与罗素2000指数相关。    罗素2000指数衡量的是美国股票领域中小盘股的表现。 Russell 2000是Russell 3000指数的子集,约占该指数总市值的10%。根据它们的市值和当前指数会员资格的组合,它包括大约2000种最小的证券。罗素2000指数的构建旨在提供全面且无偏见的小型股晴雨表,并且每年对其进行完全重组,以确保较大的股票不会扭曲真正的小型股机会集的表现和特征。

国际大盘: 证券与MSCI EAFE相关。 该指数是一种自由流通量调整后的市值指数,用于衡量发达市场股票(不包括美国和加拿大)的表现。它由以下22个发达市场国家指数组成:澳大利亚,奥地利,比利时,丹麦,芬兰,法国,德国,希腊,香港,爱尔兰,以色列,意大利,日本,荷兰,新西兰,挪威,葡萄牙,新加坡,西班牙,瑞典,瑞士和英国。

国际小型/中型股: 证券与MSCI EAFE小盘指数相关。 该指数是不包括美国和加拿大在内的发达市场中的小公司的不受管理的,市场加权的指数。

战略股权: 承受替代投资的证券与股票和债券的关联度较低,其预期和投资可能跨越资产类别。 还包括对管理期货的投资。

*本材料仅供参考,不得用于或解释为有关托管帐户之外的任何安全性的建议。任何意见都是金融计划中心的意见,不一定是雷蒙德·詹姆斯的意见。意见表达截至2014年3月31日,可能随时更改。多元化和资产配置不能确保利润或防止损失。小公司股票的价格可能会比大公司股票的价格波动更大。国际投资涉及其他风险,例如货币波动,不同的财务和会计标准以及可能的政治和经济不稳定。投资新兴市场可能比投资于成熟的国外市场更具风险。投资涉及风险,投资者可能蒙受盈利或亏损。债券价格和收益率可能会根据市场情况和可用性而变化。如果债券在到期前出售,您获得的收益可能会多于或少于初始投资。利率变动与固定收益价格之间存在反比关系。通常,当利率上升时,固定收益价格下降,而当利率下降时,固定收益价格上升。高收益债券并不适合所有投资者。由于发行人信用质量的变化,违约风险可能会增加。由于利率和债券流动性的变化,价格可能发生变化。在适当的时候,这些债券应仅构成投资组合的一小部分。对市政证券的投资可能并不适合所有投资者,尤其是不能从投资的税收状况中受益的投资者。市政债券利息无需缴纳联邦所得税,但可能需缴纳AMT,州或地方税。全球债券倾向于以其发行国的货币计价。与美国债券发行相比,大多数全球债券的违约风险和货币风险更高。另外,在某些情况下,外国政府不允许非居民购买政府债券。托管期货涉及的特定风险可能大于与传统投资相关的风险,并且只能提供给满足特定适用性要求(包括最低净值测试)的客户。您应考虑另类投资的特殊风险,包括流动性有限,税收考虑,奖励费用结构,潜在的投机性投资策略以及不同的监管和报告要求。如果您不需要流动投资并且可能承担重大损失的风险,则仅应投资对冲基金,托管期货或其他类似策略。不能保证任何投资都能达到其绩效目标或避免大量损失。个人不能直接投资于任何指数。过去的表现并不能保证未来的结果。