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认为投资组合多元化被高估–阅读本

杰克琳·杰克逊 贡献者: 杰克琳·杰克逊

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认为投资组合多元化被高估-阅读本文

面对现实吧,S&自2009年以来,P 500一直领先于多元化的产品组合。 如下所示,S债券使债券,国内股票和国际股票的多元化投资组合(深红条)被淘汰。&P 500最近十年中的九年。与S&P的连胜纪录,为何投资者会考虑将资金投入除美国股票以外的其他任何地方?

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什么基金?

数十年来,投资专家一直宣扬投资组合多元化和资产配置的优点,但最近,业绩一直不支持他们的信念。 那么,为什么投资专家会坚持多元化?它始于1952年,当时哈里·马科维茨(

诺贝尔经济学奖获得者)在《金融杂志》上发表了一篇文章,概述了他普及的现代投资组合理论的前提。 本质上,该理论强调了不同类型投资的风险与报酬之间的关系。然后,通过数学方法评估投资者承担业绩预期的风险的能力,以创建最佳投资组合。 换句话说,Markowitz为帮助投资者发现投资产品的正确组合奠定了基础,以实现一定水平的业绩而又不承担不必要的风险。  

投资组合多元化的案例

如果您想在过去十年中最大化投资组合的增长,您可能很容易被迫放弃多元化以支持S&P 500. 然而,有证据表明,马科维茨的理论仍然与当今的投资者相关。犹他谷大学个人理财计划项目的董事兼驻地执行官Craig L. Israelsen确实进行了令人信服的有关投资组合多元化的研究,值得回顾。他比较了从1970年至2019年的50年中代表不同风险水平和资产分配的五个投资组合。 尽管他的研究有很多值得借鉴的地方,但我想放大一下他对两个中等进取型投资组合的比较,因为它显示了投资组合多元化的价值。 

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首先 适度进取的投资组合 拥有传统的60%的美国股票和40%的债券资产配置。第二 适度进取的投资组合 对七个不同的资产类别分配了14.3%的资金。 在2019年,由S统治的一年&P 500,第一个投资组合(具有更大的S组成&P 500)的表现可想而知。 另一方面,在50年的时间里,第二个投资组合的年化总收益率相似,但标准差较低。  第二个7资产多元化投资组合中的一个投资者具有相似的收益,而没有第一个投资组合中的投资者那样多的风险。  

这里还有另一点值得关注。 想象一下,如果您仅投资于S&P 500,由 非常好斗 在该50年期间内,其100%的美国股票投资组合。与7资产多元化投资组合相比,美国100%股票投资组合的标准差增加了7%,而收益却增加了不到一个百分点。 多元化的投资组合将为您带来大部分的回报,而麻烦的只有一半。

复杂生活的综合投资组合

投资者不会投资于泡沫或只是为了赚钱。 实际上,投资者使用投资组合来满足需求并实现财务目标。在深入研究Israelsen的研究后,他探索了现实生活中的需求和常见的组合用途:补充退休金。 他的研究评估了从1970年至2019年的25个连续25年中,每个投资组合的初始投资为25万美元,并假设初始年末取款5%,并在每年年底进行3%的年度生活费用调整。

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再次,看两个 适度进取的投资组合例如,美国25%的股票,40%的债券投资组合25年后的期末余额中值为1,234,749美元,而七资产多元化投资组合的期末余额中值为1,806,565美元。 同样,如果有人在那段时间里积极投资于美国股票,那么他最终得到的钱仍然比分散投资组合中的$ 1,500.554少。 这最能说明为什么现代投资组合理论(通过多元化限制风险)仍然很重要。  退休人员希望避免波动的投资经历,因为他们从账户中提取资金,并通过分散投资来延长投资组合的寿命,甚至创造回报。

综上所述,生活是复杂的,投资者利用其投资组合来应对这些复杂性。 投资者的需求和财务目标突显了以减少过度冒险和延长投资组合寿命的方式进行投资的必要性。考虑到所有因素,通过投资组合多元化减轻风险的做法在今天仍然适用,即使对于目睹了S &在过去十年中,P 500撕裂。 

杰克琳·杰克逊 是®的投资组合管理员。她管理客户投资组合并进行投资研究。


上述信息是从认为可靠的来源获得的,但我们不保证其准确性或完整性,它并不代表作出投资决定所需的所有可用数据,也不构成建议。任何观点都是作者的观点,不一定是雷蒙德·詹姆斯的观点。投资涉及风险,无论选择哪种策略(包括多元化和资产配置),您都可能会产生盈亏。请记住,个人不能直接投资于任何指数,指数表现不包括交易成本或其他费用,这会影响实际的投资表现。个人投资者的结果会有所不同。

标准普尔500指数是500支广泛持有的股票的非托管指数,通常被认为是美国股票市场的代表。标准差用于衡量投资的算术平均回报附近的回报波动。标准偏差越高,投资收益的可变性(并因此带来的风险)就越大。

假设投资的表现不反映任何投资者实际获得的交易成本,税金或回报,也可能不反映实际投资组合的真实成本(包括管理费)。任何假设的变化都可能对提出的假设回报产生重大影响。插图不包括会减少收益的费用和支出。

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