是贸易战还是谈判策略?

贡献者: 中心投资部 中心

20180320.jpg

3月,特朗普总统宣布,在其顾问的批准之外,对钢铁和铝行业征收关税(对钢铁征收25%的关税,对铝征收10%的关税)。 他表示,这些关税是为了保护美国的行业并保护国家安全。特朗普的竞选活动主要集中在与中国和墨西哥的贸易上。这一宣布导致担任总统最高经济顾问职位的加里·科恩(Gary Cohn)离职。 从那以后,某些国家的潜在豁免或宽限期被创建,减轻了他的最初威胁。 这些豁免主要是针对加拿大和墨西哥的;顺便说一句,我们正在重新谈判北美自由贸易协定(北美自由贸易协定)。 此项豁免取决于NAFTA协议。 这种威胁正好是我们习惯于作为谈判筹码从总统那里得到的震惊和敬畏的类型。 尽管此消息一出,股市最初产生了强烈的负面反应,但此后又恢复了。 市场也大为加里·科恩(Gary Cohn)离开的消息以及来自其他国家的威胁以报复自己的关税的消息大步向前。

20180320a.jpg

以下是我们的团队对什么是关税以及为什么我们需要关注潜在的贸易战及其可能影响投资组合的一些见解。

什么是关税?

让我们从头开始-关税是对来自另一个国家/地区的进口商品征收的税。这个想法是使来自其他国家的商品价格更高,以鼓励消费者购买国内商品。

谁赢谁输?

获奖者:

  • + 国内行业竞争有限
  • +这些国内行业的工人
  • +从关税中收取税收的政府

失败者:

  • - 货物对本国吸引力较弱的外国出口商
  • -看到价格上涨的国内消费者
  • -依赖进口产品的第二产业(就钢铁而言,如汽车,重型设备等)

美国目前对哪些产品/国家征收关税?

美国对成千上万种产品征收关税,包括动物,食品和其他商品,但美国大部分关税收入来自服装和汽车(//www.cnbc.com/2016/12/07/trump-tariffs-countries-and-products-that-pay-the-highest-us-tariffs.html)。从关税中对美国支付最多的国家是中国,越南和日本。加拿大和墨西哥的进口量比除中国以外的其他任何国家都多,但由于与北美自由贸易协定的现行协议,与其他国家相比,加拿大和墨西哥的进口关税不高。

中国目前是世界上最大的钢铁生产国,但据国际贸易管理局(//www.trade.gov/steel/countries/pdfs/imports-us.pdf),不到2%的美国钢铁来自中国。墨西哥和加拿大是美国的大型钢铁出口国,但目前正在免征关税,而NAFTA谈判正在进行中。

对市场和投资组合的影响

钢铁和铝的市值不到500亿美元(约占Facebook Inc.市值的1/10),因此对股价的直接影响可能不会引起太大的担忧。这种担忧来自全球贸易战的不确定性。各国可以对从美国进口的产品进行报复和征收关税,这可能会扰乱任何数量的市场。

那么会发生什么呢?每当您限制商品和服务的流动时,就有可能导致通货膨胀和全球贸易恶化。通货膨胀率低而上升通常对股票市场有利,而我们正从低通胀的地方开始。 最初,随着通货膨胀率的回升,市场可能会有些不安。正如我们在2月初所看到的那样,但随着投资者意识到通货膨胀率仍然很低,这种情况应该会减弱。 全球贸易的恶化可能会对股票和债券市场产生更大的影响。 对于特朗普总统而言,这是否仅仅是讨价还价的筹码还有待观察。 如果真是这样,它可能不会被推到开始对全球贸易产生有意义影响的地步。美国上一次采取类似步骤对钢铁征收关税是在2002年,其他国家的报复行动导致布什总统仅在19个月后就停止了这种做法。 像美国现在那样,在拥有坚实基础的经济中,较高的通货膨胀率甚至利率对于股票而言不应太过惩罚。 我们建议在这种环境下保持多样化的产品组合。 如有任何疑问,请随时与我们联系!


所提供的信息并不构成对本材料中所提及的证券,市场或发展的完整描述;它是从认为可靠的来源获得的,但不能保证其准确性和完整性。所表达的观点是金融计划中心团队的观点,不一定是雷蒙德·詹姆斯的观点。无法保证所提供的任何预测将被证明是正确的。标准普尔500指数是500支广泛持有的股票的非托管指数,通常被认为是美国股票市场的代表。请注意,不能直接投资任何指数。过去的表现并不是未来业绩的保证。分散化不能确保盈利或亏损保证。链接仅供参考。雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)与任何列出的网站或其各自的赞助商都不隶属,也不认可,授权或赞助这些网站。 Raymond James对任何网站的内容或与任何网站的用户和/或成员有关的信息的收集或使用概不负责。